PCT

PCT 不是一个“什么都没有”的做空标的。产品和需求看起来都是真的。问题是，这套工艺能不能用合理成本稳定生产合格材料，而不是永远停留在需要补贴的示范项目。

有人推算其成本可能达到全新塑料的数倍。如果方向上成立，单纯有需求并不能拯救单位经济。

PureCycle 使用最初由 Procter & Gamble 开发的聚丙烯回收工艺。这里有一个很自然的问题：如果工艺如此有吸引力，为什么 P&G 没有自己扩产，而是把技术转出去？

市场容易把政府支持、客户对再生材料的需求和 PCT 能稳定盈利生产混在一起。实际上，这是三个不同的命题。

一家持续烧钱但历史稀释很低的公司也不一定是好消息。它会让我继续追问：钱从哪里来，普通股前面又排着哪些索取权。

我对这个技术和市场的理解不足，不会假装自己很有把握。做空也相当拥挤，借券成本与轧空风险都不能忽略。

• PCT 证明能够稳定生产高质量产品，并展示可信的单位经济。
• 现金消耗显著下降，同时没有牺牲扩产进度。
• 收入大幅增长，使估值不再与实际商业产出脱节。